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银河期货:豆科植物的历史低压力与新浪金融经济重期权套期保值优势

    新浪财经讯2018年12月22日大连商品交易所“十大期货投资研究小组”现场评估会议在大连举行。通过对交易策略报告的综合评价,来自全国100多家期货公司的294支队伍参加“十大期货投资研究小组”、“十大期权投资研究小组”、“优秀期货投资研究小组”和“优秀期权投资研究小组”等奖项的角逐。模拟交易和现场评估。新浪财经频道现场直播了这次活动,银河期货和期权小组作为第二组7人小组发表了讲话。以下是成绩单:大家早上好。我们是银河期货期权团队。我们今天报告的主题是历史低点、沉重的压力以及期权套期保值的优点。本文研究的主要内容包括:全球大豆市场供需平衡分析、大豆市场前景和大豆粕期权经营策略。从全球大豆市场的供需总体平衡来看,今年的大豆市场在历史上是非常明显的、非常突出的,即大豆市场是一个供大于求的巨大市场。在这种情况下,南美大豆种植面积仍在增加,阿根廷大豆和巴西大豆种植面积正在增加,巴西大豆增加了1.8%,阿根廷增加了1.13%。今年南美洲的天气正面临厄尔尼诺现象。报告认为,今年厄尔尼诺现象发生的概率超过70%。在大多数情况下,南美洲的大豆产量正在增加,雨水充足。根据过去五次厄尔尼诺现象的统计数据,巴西的产量增加了三倍,减少了两倍。可以说,虽然增长是一个大概率事件,但并不是绝对的。根据美国农业部的预测,大豆种植面积明年将减少7%,从长远来看,这也是影响豆粕市场的一个因素。这主要是国内的库存和消费,而且库存比较大。今年的消费是由于猪瘟和猪饲料需求之间的关系。预计今年猪肉库存明年将继续下降。今年猪饲料有所下降,鸡饲料有所上升。国内紧缩的利润现在正在严重亏损。总的来说,我们对未来市场的看法是,主要矛盾是巨大的供给,南美天气没有大问题。大供大产是影响市场的最决定性因素,也是矛盾的主要方面。以下支撑因素主要是挤压利润损失,以及种植成本。然而,我认为这是次要的。未来市场开始的机会主要是五月份的大豆粕。最近市场波动比较低。国产豆粕在2400至2500之间。根据汇率计算和挤压利润的考虑,应该有一些支持。在此基础上,制定了豆粕期权的运作策略。今年5月,豆粕期权的流动性相对较好。从服务于实体经济出发,制定了破碎行业和饲料行业两种不同的经营策略。粉碎行业采取熊市价格差异化策略,目前是熊市,后期的供应量相对较大。此时,作为一个破碎厂,我们必须进行套期保值。套期保值,由于价格历史低廉,防止价格上涨,此时用期权套期保值,与期货相比,不仅可以防止风险急剧上升,而且在保全库存的过程中也有一定的作用,以购买五月豆粕,同时卖出五月2450的看跌期权,使投资组合cost是63元,根据提交的报告计算。以当日收盘价计算,最高利润为136。与期货相比,风险是有限的,熊市可以在后期起到保值的作用。第二种策略是反比例扩散策略。饲料工业的吸引力在于价格一直处于历史低位。如果南美天气出现大问题,我们不能排除后期价格上涨的可能性。在上升的过程中,我们希望做更多,但现在是明显的熊市。如果我们在豆粕上做更多,例如,做更多豆粕期货或买入看涨期权,损失的可能性非常高。我们构造了一个反比例扩散策略。构建一个0成本的投资组合策略,这个策略低于2800是不赔钱的,3000或更多如果激增可以赚钱。我们分析认为,如果这个价格是2800的主要力量,突破2800的可能性很大。但是,如果这些利润没有突破2800,这个策略就不会赔钱。这一策略满足了饲料行业和一些担心未来价格上涨的投资者的需求。这就是我们的报告。我希望你能批评和纠正它。主持人:请第二法官王军先生提问。王军:我认为这个战略实际上是一个多管齐下的战略。银河期货:是的,因为现在更有可能下跌,而且你不想赔钱,双倍看涨的买入权正好等于双倍卖出价差。我们的战略是防范未来天气问题后急剧上升的风险,但目前库存压碎行业的首要战略是熊市扩散战略。王军:卖出基础不好还是买入基础不好对现货交易员、饲料交易员和工业客户不好?银河期货:就基础差异而言,二月和三月是主要的矛盾。最新的油厂报价是190,所以在过去的两个月里,基础差一直在下降,导致饲料厂的购买意愿很差。包括国外在内的南美洲的高压还没有反映在销售压力上。人们担心南美标签会继续掉落,这令人担忧。第二个问题是,如果出现天气问题,考虑到这两个问题,我们可以构建一个反向的价格差距,以防止价格继续下跌,同时防止未来的天气问题。王军:这是为了将来。我的意思是,对于目前的高基差,你的方法或处方是什么?因为两倍的买入,其实这是看涨方向,一看跌两看涨。银河期货:对于基差来说,它一直处于下行位置,所以我们正在等待。基于我们的基本分析,我们建议我们在春节前继续等待。所以在等待这种战略的过程中,成本控制基本上是零成本,还要防范风险,所以在短期和中长期要控制成本,同时还要防范成本。王军:有多少种选择具有流动性?总共11000个选项?我们如何预防风险?我们应该再对冲其他品种。它应该是N个选项,而不仅仅是选项。我想问的是出口通道在哪个方向。一定有其他方法保护你。让我给你个提示。主持人:王建民总是可以给我们更多的想法,或者说不仅仅是在风险管理方面。五位评委对银河期货的表现进行了评分。第一名法官得7.9分,第二名法官得7.8分,第三名法官得8分,第四名法官得8.5分,第五名法官得8.14分。谢谢您。责任编辑:张耀

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